12%,15%,还是25%,完全都是主观的,这就是为啥上雪之前说,这个公式很理想,很完美,但算出来的数据不太准确。
虽然不准,我们学学也无妨,毕竟我们投资要的就是一个模糊的正确。
我们接着往下说:
r=无风险收益率(十年期国债利率)+风险溢价(我们自己YY出来的)
十年期国债利率通常指的是美国十年期国债利率,在国内,我们看的一般是DR007,DR007是指银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率,回购利率越低,说明市场上的资金越充裕。
第一年:
第二年:
vo=[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方
第N年:
vo={[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方]+……+[CFN/(1+r)的N次方
公式里CF1就是我们预计的公司一年后的现金流,CF2就是我们预计的公司两年后的现金流……同理CFN就是我们预计的公司N年后的现金流。
大家想算哪家公司,就自己根据它过去的业绩表现推测出外来可能赚到的现金流,然后用折现因子折现后加总即可。
这个公式是否能给我们提供一个可靠的信息,得取决于我们的知识水平。
有兴趣的朋友可以自己去算算,算一个非常粗略的结果出来也不会少块肉。
当然,如果大家就是很懒,不想算,上雪就还是给你们推荐点实用方法。
你们可以用股票软件搜搜各家券商算出来的某家公司的估值报告。
因为不同公司分析师算出来的结果都不一样,所以你们最好把各家公司提供的数据都提取出来算一个平均数。
比如,目前市场上7家券商给公司A算出的估值依次是:100,102,98,120,76,145和68,那么专业机构给出的估值平均数就是:
(100+102+98+120+76+145)/7=91.57(元)
按照上雪的买入习惯,当股价来到了91.57元的50%之下,也就是比45.79元还要便宜的时候,同时公司现金流不错,基本面影响不大,未来可期,我就出手了,我出手的原因就是:足够低估,安全垫足够厚。
上雪我自己会去算纷繁复杂的公司内在价值么?
不会。
真实的现金流贴现模型非常复杂,严格意义上说,同一家公司需要分业务板块估值,不同业务的增长率是不一样的,未来预期也不同,所能给公司带来的现金流增量也不同。
而且不同年份折现因子选取不一样,刚开始公司都是高速增长,后来逐渐增长放缓,最后甚至不增长,所以现金流贴现模型才会衍生出一段式,二段式,三段式甚至无限流的模型,我
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